這2天台積電股價的暴衝，相信又嚇壞了不少人。
之前外資關注台積電要如何因應來自三星、格羅方德（GlobalFoundries）、英特爾等大廠的競爭。採悲觀立場，賣出台十幾萬張積電，股價一度跌破100大關。
沒想到台積電法說會時，公布首季每股稅後盈餘(EPS)達1.53元，張忠謀修正早先『不小心太悲觀』看法，預估第2季業績約為季增16%至17.5%，而且是在美元兌新台幣29.82元基礎上。外資只好認錯回補股票，紛紛上修今年獲利預估和目標價，導致台積電大漲。而且日圓大貶，導致亞洲貨幣競相貶值，如果台幣跟著貶，台積電的獲利又可以更上層樓。
看了這一陣子台積電股價戲劇化的表現，讓我真正覺得分析師的報告不能夠相信。有一個俗語『十個男人到大陸，有十一個包二奶』，糟糕，打錯字了，部落格居然不准我修改；特此更正為『十個分析師，有十一種看法』，這個才是我要講的，前面純粹是『筆誤』。
我一直不相信外資的分析報告，有時候甚至覺得他們的報告是故意用來『誤導』投資人的。股票市場就只有一個，有人賺錢就一定有人賠錢。所以如果券商想要買進股票時，他會先出一些『悲觀』的報告出來，把股價打壓下去，然後於低價時便宜買進；一旦他買完股票，就會順勢發表一些『樂觀』的報告，引導投資人搶進，他再逢高出貨賺錢。
所以券商的分析報告不可盡信，我比較相信的還是公司的業績跟獲利，然後自己來評估。台積電在第一季可以賺到1.53元，確實令人驚艷，去年Q1也才賺1.29元；至於台積電2013的EPS，眾家分析師均認為有7塊以上的實力，也高過去年的6.4。所以，台積電今年的業績表現，應該是會比去年來得優異。
台積電的股票我已經長抱快20年了，能夠堅持至今也應該給自己一個『讚』，目前持股的成本應該是零。台積電從早期的『晶圓代工』，早就靠著技術以及資金的障礙，擠身全球首屈一指的『晶圓專製』大廠了。現在所有的電子裝置，對於運算速度的要求是越來越快，所有的資訊產品都需要IC，但不是每一家IC設計公司都有本事蓋一座晶圓廠。於是『晶圓專製』的台積電，就是這些fabless（無晶圓廠）公司的救星。光是蘋果的『愛瘋』，每出貨一支就會貢獻台積電9塊美金的營收。
台積電的好，在於他已經形成了很大的競爭障礙，全球很少有公司可以在資金以及技術上來挑戰台積電。所以台積電每年的獲利都很穩定的在成長，畢竟競爭對手的距離還很遠。只是要維持競爭的優勢，台積電付出的代價就是不斷攀升的資本支出；每年要花很多的錢來研發製程，以及提升產能。今年預計的資本支出就高達三千億台幣，三千億大家以想像嗎？台灣十幾年來、歷經多少任總統、行政院長，都還搞不定的核四案，不也就是幾千億。人家張忠謀董事長，開幾個會一下子就決定一年要支出三千億，明年搞不好又是四千億。那些政客都去自殺算了，無能！
但是我已經不再買進台積電了，WHY？看看他最近十年配發的股息，只在3塊錢附近徘徊，殖利率其實並不高。台積電最近三年的獲利均有5、6塊錢，但為何只配發3塊錢的股息？答案在於他恐怖的資本支出，想要技術領先全球，就不能吝嗇銀兩，於是分配給股東的股息就會縮水。
對我來說，台積電現在的股價已經不具備投資的價值，現金殖利率僅僅2.76％；以這種投資報酬率，要長抱26年才會增值一倍。但是幸好他的獲利很穩健的在成長，不斷攀升的股價成為吸引投資的最大誘因。
當大家恐懼時，我要貪婪；當大家貪婪時，我要恐懼。
我今天已經開始小賣台積電的股票了，因為我看見大家的貪婪。要維持台積電不斷攀升的股價，最大的特效藥還是『增加股息』；如果可以配發4塊錢現金股利，股價才有繼續上攻的可能。只是台積電今年有3000億的資本支出，去年也『才』賺了1600億，都還要舉債來因應資本支出，這樣有加發一塊錢股息的空間嗎？我覺得很難。
台灣的『高科技業』似乎逐漸『傳統產業』化，因為全球的競爭，毛利率不斷向下靠攏，賺的都是辛苦錢，甚至比傳統產業還不如，你看看NB產業就知道了。台積電雖然很賺錢，但是分配到股東身上的錢並不多！還有長抱的價值嗎？還是要轉換跑道？我也一直在問自己這個問題。唯一值得欣慰的是『股價似乎還會漲』？
幸好他是一家很優秀的公司，幸好我已經完全回本，每年領的股息都算是淨賺。除了領股息之外，我的操作方是就是順便做一下價差，逢高賣出再逢低撿回來。我覺得台積電在110的價位會有不小的壓力，只要漲超過了我就一點一點的賣，拉高平均的賣價；等跌到100元左右，再慢慢的撿回來，拉低平均買價，一來一回變可以賺取價差。